현대글로비스 주가, 매출액 영업이득 영업구성, 뭐하는 회사

현대글로비스 주가, 매출액 영업이득 영업구성, 뭐하는 회사

이번에는 현대자동차그룹의 현대글로비스에 관해 알아보겠습니다. 현대글로비스는 현대자동차그룹의 전담 물류회사라고 불릴만큼 자동차 물류전문기업입니다. 현대차의 일감몰아주기 논란이 있을만큼 외부적으로 말이 많은 회사이긴 하지만, 실제로 적은 인원수로 수천억의 영업이익을 보고 있는 회사이긴 합니다. 이 글로비스는 최근 현대차 지배구조 개편으로 인해 화두로 떠올랐으며, 현대차에서 제시한 지배구조 개편안에 의하면 글로비스가 큰 수혜를 볼 것으로 예상되기도 했었습니다.

물론 당시 앨리엇과 현대모비스 주주측에서 반대의사를 밝히며 흐지부지가 되었습니다.

현대글로비스 사업

모임 내의 종합물류 일을 전담하는 계열사로서, 현대자동차와 기아자동차의 국내 자재 운반 및 생산된 차량의 출고장 탁송 등 국내 및 해외물류에 대한 일을 독점하고 있으며, 철강 및 중고차 유통과 같은 분야까지도 사업 영역을 넓히고 있는 기업. 사실상, 현대차그룹의 물류를 도맡는 기업입니다. 물류회사답게 단연 물류사업부문이 주 사업군이며 자동차, 철강, 화학, 유통, 산업자재, 식품을 비롯한 여러가지 산업군의 고객사에게 운송, 보관하역, 국제 물류, 물류기기 임대, 포장용역 등 3PL 통합물류 서비스를 제공하고 있습니다.

아래와 같이 해운, KDKnock Down, 트레이딩, 중고차 일을 운영하며 시장확보에 나서고 있습니다. – 해운 : 연속적인 항로 개발과 연결망 확대로 최상의 완성차 및 벌크운송 서비스를 제공합니다.

매출액 2.5조원41.2 YoY, 4.4 QoQ, 영업이윤 1,582억원14.4 YoY, 2.6 QoQ, OPM 6.4을 기록했습니다. 물가상승 및 환율 효과로 미주 지역을 중심으로 수익 성장세가 이어지고 있으며, 아태 지역의 경우 인도네시아 공장 가동률 증가와 함께 인도향 물동량이 증가하고 있습니다.

매출액 1.2조원36.4 YoY, 11.8 QoQ, 영업이윤 1,126억원71.1 YoY, 20.8 QoQ, OPM 9.0을 기록했습니다.

완성차 업체 해상 수출 증가Q와 PCTC 운임P 상승으로 마진이 개선됐습니다. 락다운 영향으로 줄었던 중국발 물동량이 회복하면서 비계열 매출액은 전분기 대비 약 15 성장했습니다. 벌크선 부문에서는 대선을 해줬던 LNG선 2척이 조기 반선되면서 약 100억원 보상금이 실적에 반영됐습니다.

현대글로비스 PCC부문 실적

아래는 현대글로비스의 해운부문 매출액과 계열사비중입니다. 물론 물류와 유통부문의 파이도 만만치 않지만, 최근 해운부문의 효율성 개선으로 실적에 도움이 되었습니다. 아래와 같이 완성차 해운부문의 매출액 규모는 큰 폭 올라가고 있었으며 2016년 대비 2019년에는 약 20 상승을 이뤘습니다.

단점으로 보였던 비계열사 비중도 빠르게 올라가고 있습니다. PCC 사업초기에 90%에 달하던 계열사 비중은 많이 낮아져서 최근 비계열사의 비중은 2019년 53%까지 상승했습니다.

매출액 3.3조원20.3 YoY, 2.5 QoQ, 영업이윤 2,073억원87.1 YoY, 7.5 QoQ, OPM 6.3을 기록했는데요. 달러 강세로 이번 분기에도 CKD 사업부가 동사의 수익성 개선을 견인했습니다다. 다만, 러시아 공장에서 2월까지 나왔던 주문들이 2분기에 도착하면서, 매출로 인식됐던 부분이 있었는데, 3분기에는 수익 기여가 거의 없었습니다. 해외공장 생산 증가와 달러 강세가 이어지면서, CKD 성장은 지속될 것입니다.

유통사업부의 경우, 계열사의 완성차 생산 확대로 인한 CKD반조립물건 물동량이 증가하고 있습니다. 하지만 컨테이너 운임이 급락하면서 현대글로비스의 연관 운임도 23년부터 하락이 예상됩니다. 포워딩 사업 특성상 고정비 규모가 작아, 운임 하락에도 이윤 창출이 가능하나, 수익 감소로 인한 고정비 부담은 소폭 증가할 전망입니다.

증권사 목표 주가

흥국증권은 현대글로비스에 대한 매수의견 Buy와 목표주가 310,000원을 유지합니다. 현대글로비스는 장기계약 위주의 안정된 수익 구조를 가졌다는 점에서 다른 운송 업체와 차이점이 존재합니다. 9월에 체결한 완성차 장기 운송 계약과 물동량 증가는 내년 환율 하락에 따른 CKD 이윤 감소를 상쇄해줄 것입니다. NH투자증권은 매수의견 Buy 유지하나, 목표주가를 223,000원으로 9 하향했네요. 환율 상승, 중장기 완성차 해상운송 운임 상향으로 22년, 23년 영업이익을 개별적으로 5.2, 12.0 상향하였으나, 완성차 해상운송 선대 감소, 포워딩 운임 하락 및 무위험이독립 상승을 감안하였습니다.

적용 PBR 배수를 1.3배에서 1.2배로 하향했습니다. 1 완성차 생산 확대에 따른 완성차 및 물건 물류 증가, 2 비계열 완성차 해상운송 계약 갱신 과정에서의 운임 상승은 중장기 실적의 긍정적 요소입니다.

자주 묻는 질문