엔화환율이 상승할 것 같은 3가지 현상

엔화환율이 상승할 것 같은 3가지 현상

최근 엔화가 달러와 유로 대비로는 강세를 보이는 반면, 원화 대비론 약세를 유지하고 있습니다. 이걸 원화 측면으로 보시면 달러와 엔화 양쪽 모두 강세를 보이고 있는데요. 여러가지 분석 중에는 원엔 동조상황 때문에 엔화가 강세일 때 원화도 같이 강세라는 분석이 있는데요. 최근 엔화강세가 좀 더 강해질 것 같은 이유와, 원화 대비 엔화환율도 곧 상승할 것 같은 이유에 에 대하여 설명하겠습니다. 모든 내용은 개인적인 분석과 의견이 포함되어 있으며, 투자에 참고만 해 주시길 바립니다.

도쿄 물가상승 지수는 역대 최고치 기록

2022년 12월 도쿄 소비자 물가가 역대 최고치인 4를 기록했습니다. 이 수치는 1982년 이후 처음 있는 수치이며, 경제학자들은 3.8 물가상승을 기대했었습니다.

도쿄 소비자 물가는 7개월 동안 일본 중앙은행(BOJ)의 목표인 2%를 초과하고 있습니다. 물론 일본 중앙은행은 이런 현상이 지속되지 않을 것이라 예상하며, 내년에는 목표치인 2% 아래로 떨어질거라 대화하고 있습니다.

인플레이션을 잡기 위해선 금리인상 필요

여러가지 해외 매체에서는 일본이 재빠르게 오르는 인플레이션을 잡기 위해, 결론적으로 기준금리를 인상해야 할 것이라 생각하고 있습니다. 일본은 2016년 이후 기준금리 0.1를 고수하고 있습니다. 과거 일본은 물가상승률이 마이너스였고, 경기도 계속 위축되는 상황이라 최대한 낮은 금리로 경제를 부양하는 양적완화정책을 펼치고 있었는데요. 지금 일본 중앙은행 총리인 구로다. 총리가 취임 이후 계속 유지하고 있는 정책기조이기도 합니다.

하지만, 이렇게 인플레이션이 예상보다. 높아지고, 미국에선 2월 기준금리를 인상하게 되면 엔화가 다시 약세로 돌아설 수 있는 위태한 상태에서 기준금리를 계속 0.1로 유지할지 의문입니다.

워런버핏의 일본투자

최근 워런버핏이 TSMC투자를 2분기 만에 철회하고 일본의 일반적인 무역기업 5곳에 투자를 시작하면서 일본주식이 조명을 받기 시작했습니다. 버핏은 TSMC가 깜짝 놀랄만한 회사지만 지금은 대만보다. 일본에 자본을 배치하는 것이 마음이 편하다고 말했습니다.

버핏이 일본기업에 투자를 시작한 이유를 직접 밝히지 않았습니다만, 많은 투자자들이 일본기업의 기업지배구조 개선 노력이 결실을 맺고 있고, 주주 행동주의가 부상하면서 자사주 매입과 배당금지급이 증가하고 있으며, 저평가된 기업들이 많습니다.는 점을 손꼽고 있습니다.

버핏이 투자하는 일본기업에 대해서는 별도 포스트로 정리했으니 아래 링크를 참고하시기 바랍니다.

최근 1개월 가장 많이 상승한 일본주식지수

닛케이 지수는 최근 1개월 간 약 7.6 상승하면서 주요 주식지수 중에선 가장 크게 상승했습니다. 나스닥도 5이상 상승했으나 비교적 낮았고 한국, 중국, 유럽, 미국 지수들과 모두 비교했을 때에도 닛케이 지수 상승이 가장 높았습니다. 뱅크 오브 아메리카는 일본 지수가 앞으로 33 더 상승여력이 남아있다고 평가했으며 국내에서도 일본주식 투자자금이 크게 늘어나고 있습니다. 우리나라 투자자금이 일본으로 쏠리는 것은 주가상승도 있습니다만, 현재 950원대의 낮은 엔화환율에 대한 기대감도 있습니다.

나중에 주가상승과 함께 환율차익까지 얻으려는 목적이란거죠. 가장 많이 투자한 종목은 종합상사인 마루베니였으며, 워런버핏이 투자한 종합상사들이 거의 모든 상위권에 올랐습니다. 그 외에는 제약기업인 다이이찌산쿄와 스포츠용품 기업 아식스 등이 있습니다.

결국 일본은 금리를 인상하지 않을까요?

많은 전문가들이 조심스럽게 예측하는 상황입니다만, 일본이 현재의 인플레이션과 엔화약세를 막기 위해 결국 기준금리를 인상해야 할 것이라는 의견이 많습니다. 최근 일본이 YCC컨트롤을 통해, 간접적으로 금리인상 조치를 했던 것도 일본이 직접 금리를 인상시킬 것이라는 의견을 뒷받침하고 있습니다.

일본이 금리를 인상하면 엔화가치가 급등할 것이고, 원화가 지속해서 엔화와 커플링되어 강세를 보이는 현상은 종료될 것으로 보입니다.

결국 원화 대비 엔화환율도 올라갈 수 밖에 없습니다.는 것이 개인적인 생각입니다.

필요한 것은 시기

가장 가깝게는 1월 셋째주에 일본 중앙은행에서 다음 통화 정책 연관 회의가 있을 예정입니다. 일본이 언제 통화정책을 변경할지 모릅니다만, 빠르게 일본 중앙은행이 어떤 정책을 발표하는가에 따라 엔화환율의 변동이 아주 클 것으로 보이는 시기입니다. 개인적으로 엔화환율이 올라갈 것이라 예상합니다만, 지금처럼 변동성이 강하게 예측되는 시기에는 어떤 방향으로도 엔화에 배팅하는 것이 위험하다고 생각합니다. 차주에 있을 일본 중앙은행 정책 발표에 집중하고, 어떤 방향성을 말하는지 분석하면서 엔화에 대한 투자 방향성을 정하는 것이 조금이나마 안정되는 방법이라 생각합니다.

자주 묻는 질문